Ejercicios Prácticos

Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta por Suarez Manufacturing en el valor de sus acciones - Caso del Capítulo 7 del Libro de Principios de Administración Financiera.


A principios de 2007, a Inez Marcus, vicepresidenta de finanzas de Suarez Manufacturing, se le asignó la tarea de evaluar el impacto de una inversión arriesgada propuesta en el valor de las acciones de la empresa. Para realizar el análisis necesario, Inez renunió la siguiente información sobre las acciones de la empresa.


En los últimos 5 años (2002-2006), los dividendos anuales pagados sobre las acciones comunes de la empresa fueron los siguientes:

<><><><><><><><>

años	dividendo x accion
2006	$         1.90
2005	$         1.70
2004	$         1.55
2003	$         1.40
2002	$         1.30

La empresa espera que, sin la inversión propuesta, el dividendo de 2007 sea de 2.09 dólares por acción y que la tasa de crecimiento anual histórica (redondeada al porcentaje entero más cercano) continúe en lo futuro. Actualmente, el rendimiento requerido de las acciones comunes es del 14%. La investigación de Inez indica que si se realiza la inversión propuesta, el dividendo de 2007 aumentará a 2.15 dólares por acción y la tasa anual de crecimiento de dividendos aumentará al 13 por ciento. como resultado del aumento del riesgo relacionado con la inversión arriesgada propuesta, se espera que el rendimiento requerido de las acciones comunes aumente 2 por ciento a una tasa anual del 16 por ciento.
Con la información anterior, Inez debe evaluar ahora el impacto de la inversión arriesgada propuesta en el valor de mercado de las acciones de Suarez. Para simplificar sus cálculos, planea redondear la tasa de crecimiento histórica de los dividendos de acciones comunes al porcentaje entero más cercano.


RESOLVER:

a. Calcule el valor presente por acción común de Suarez Manufacturing.

<><> <><>

Po=	$  13.44	x accion

b. Calcule el valor de las acciones comunes de Suarez en el caso de que realice la inversión arriesgada propuesta y asumiendo que la tasa de crecimiento de dividendos se mantiene en 13 por ciento para siempre. Compare este valor con el que obtuvo en el inciso a. ¿Qué efecto produciría la inversión propuesta en los accionistas de la empresa? Explique.

<><> <><> <><> <><>

Po=

$  16.54

x accion

El efecto que producira a los accionista es retener la inversion para realizar una reinversion dentro de la empresa ó armar un portafolio de acciones para diversificar los dividendos "los huevo en una sola canasta". Si se pagan mayores dividendos en efectivo aumentará el precio de las acciones, disminuyendo la tasa esperada de rendimiento conlleva a que disminuya el precio de las acciones.

c. De acuerdo con los resultados que obtuvo en el inciso b, ¿ganaron o perdieron los accionistas debido a la realización de la inversión arriesgada propuesta? ¿Debe la empresa llevarla a cabo? ¿Por qué?

De acuerdo con los resultados que arrojo el inciso b, los accionista perdieron, si debe llevarla a cabo porque los dividendos por accion tuvieron rendimiento no tan alto como lo esperado.

Sandra Johanna Delgado

Maria del Pilar Ospina

Clara Liliana Gamboa

Grupo 3

Gestión Financiera

Administración de Empresas - EAN

Conversión de tasas de interés

En Colombia se conocen las tasas EA y las tasas nominales pagaderas vencidas o anticipadas.

Tasa vencidas: para bajar la tasa (EA) a  cualquier otra tasa nominal pagadera período vencido, se utiliza la siguiente fórmula:

EA a tasa nominal = n * [(1 + EA)^1/n –1].

Donde n es el número de períodos de conversión de la tasa (EA).

Para convertir la tasa efectiva a nominal anual vencidas se utilizan las siguientes fórmulas.

EA convertida a tasa mes vencido        = 12 * [(1 + EA)^1/12 –1]

EA convertida a tasa trimestre vencido = 4 * [(1 + EA)^1/4 –1]

EA convertida a tasa semestre vencido = 2 * [(1 + EA)^1/2  –1]

Como las tasas aplicables a los préstamos se manejan en meses, trimestres o semestres, se calculan las tasas periódicas vencidas o anticipadas, dividiendo la tasa nominal pagadera por el número de períodos.

Tasa MV convertida a tasa periódica mensual = Tasa MV/12

Tasa TV convertida a tasa periódica trimestral = Tasa TV/4

Tasa SV convertida a tasa periódica semestral = Tasa SV/2

Asimismo, para subir la tasa nominal pagadera período vencido, a tasa efectiva anual (EA) se utilizan las siguientes fórmulas.

Ip MV convertido a tasa efectiva anual = {(1 + Ip MV) ¹² –1]

Ip TV convertido a tasa efectiva anual = {(1 + Ip TV) ⁴ –1]

Ip SV convertido a tasa efectiva anual = {(1 + Ip SV) ² –1]

Donde n es el número de períodos de conversión de la tasa periódica (Ip) vencida a tasa efectiva anual (EA).

Tasas anticipadas: las tasas pagaderas en forma anticipada, tan utilizadas en el medio colombiano, se pueden explicar de igual forma con el siguiente gráfico, donde se cambia en la formulas los signos exponenciales a negativos y en la primera fórmula de periódica a EA el signo interno del factor es negativo en tanto que en la fórmula de EA a tasa anual cambia de posición el 100% y se resta el factor que mantiene el signo positivo.

Para bajar la tasa efectiva anual (EA) a cualquier otra tasa nominal pagadera período anticipado, se utiliza la siguiente fórmula:

EA a Tasa nominal = n* {1- (1 + EA) ^-1/n]

Donde n es el número de períodos de conversión de la tasa efectiva.

Para convertir la tasa efectiva en nominales anuales anticipadas se utilizan las siguientes fórmulas.

EA convertida a tasa mes anticipado         = 12 * {1 - (1 + EA)^-1/12]

EA convertida a tasa trimestre anticipado  = 4 * {1 - (1 + EA) ^-1/4]

EA convertida a tasa semestre anticipado =  2 * {1- (1 + EA) ^-1/2]

Como las tasas aplicables a los préstamos se manejan en tasas periódicas anticipadas, éstas se obtienen al dividir la tasa nominal anual anticipada en el número de períodos:

Tasa MA convertida a tasa periódica mensual = Tasa MA/12

Tasa TA convertida a tasa periódica trimestral = Tasa TA/4

Tasa SA convertida a tasa periódica semestral = Tasa SA/2

Para subir nuevamente la tasa nominal pagadera período anticipado a tasa efectiva anual (EA), se utiliza la siguiente fórmula:

EA = [1 – Ip Tasa) ^{- n} – 1].

Donde Ip Tasa, es la tasa nominal del período anticipado y n es el número de períodos de conversión de la tasa.

Para convertir tasas nominales vencidas a tasas efectivas anuales se utilizan las siguientes fórmulas.

Ip MA convertido a efectiva anual EA = [1 – Ip MA) ^{- 12} – 1]

Ip TA convertido a efectiva anual  EA = [1 – Ip TA) ^{- 4} – 1]

Ip SA convertido a efectiva anual  EA = [1 – Ip SA) ^{- 2} – 1]

Sandra Johanna Delgado

Maria del Pilar Ospina

Clara Liliana Gamboa

Grupo 3

Gestión Financiera

Administración de Empresas - EAN


Tomado de: http://www.contabilidadyfinanzas.com/

La Administración Financiera, ¿por qué es importante?

Hoy en día las decisiones que se toman en una empresa son en su mayoría de origen financiero, es por eso que se hace necesario poder identificar tanto las oportunidades de éste tipo de la empresa como los inconvenientes que se generan a raíz del desconocimiento de los mismos.

Aunque todas las áreas que integran una empresa son importantes dependiendo eso si de la labor que  se realiza, es evidente que la parte financiera es el área integradora, pues es allí donde se vigila la solvencia de la empresa, para así mismo determinar sus prioridades y sus necesidades, sobre todo porque el buen y sano manejo del flujo de efectivo de la empresa debe suplir las obligaciones de la empresa conforme a su vencimiento.

Es por eso mismo que tal vez ninguno de nosotros como estudiantes nos hemos preguntado cuán importante es la tarea como administradores, pero más como sólo administradores, como los asesores de las finanzas tanto de nuestras  propias empresas como  de aquellas donde nos desempeñamos o pensamos laborar, ya que de éste papel depende no sólo el prestigio de la empresa sino su  sano desenvolvimiento en el área financiera, en su entorno y le brinda herramientas que le permitan desatacarse ante la competencia y, como una excelente oportunidad de inversión nacional y extranjera.

Partiendo de éstos hechos es importante familiarizarnos con términos como estados financieros, balance general, flujo de efectivo, base de efectivo, análisis financiero, toma de decisiones, pues la labor del administrador financiero, está basado principalmente en éstos temas que son los que no ocuparan en éste bloque temático y que muy seguramente no proporcionaran bases firmes para el desarrollo de nuestro proyectos a futuro.

Pero ¿por qué son tan importantes los estados financieros en las organizaciones?  Al parecer  es una buena pregunta verdad?  Alguna vez nos hemos detenido a pensar sobre esto. ¿son sólo para llenar un  requerimiento legal?, Básicamente creemos que es  gracias a éstos, que se les proporciona  herramientas de control a  los diferentes organismos reguladores tanto al interior como al exterior de la empresa con los cuales se puede determinar posibles irregularidades, fraudes o conflictos de intereses y si no  simplemente controlar las sanas prácticas contables de la empresa, lo que nos lleva a concluir, que no sólo los estados financieros sino en general toda la contabilidad de la empresa, ya que recordemos que las malas prácticas financieras y contables llevaron a descubrir uno de los mayores escándalos financieros que hemos conocido recientemente, como lo fue el del grupo Nule.

Es ésta nuestra apreciación de la importancia de éste bloque que estamos abordando, esperamos tengan la oportunidad de hacernos saber sus comentarios y poder también comentar acerca de los de ustedes.

Sandra Johanna Delgado

Maria del Pilar Ospina

Clara Liliana Gamboa

Grupo 3

Gestión Financiera

Administración de Empresas - EAN